日本経済の４重苦：円高、株安、原材料高、米国不況（小野盛司）

（※日本経済復活の会　会長　小野盛司氏の記事、第四十七弾です）

　日本経済の停滞に対して、海外の厳しい目が注がれている。英エコノミスト誌は 「JAPAｉＮ」と題した日本に関する特集記事を掲載した。JAPANとｐａｉｎ（苦痛）をかけた造語である。円高、株安、原材料高、サブプライムローン問題によって引き起こされた米国不況など、日本経済を取り巻く環境は厳しい。それぞれが、どの程度日本経済にダメージを与えるのかを、詳しく説明するつもりはないが、それぞれ悪影響を及ぼすのは間違いない。

　円高に関しては、様々な意見がある。円高でも企業は頑張るべきだという意見も多い。しかし、頑張れば経済が発展するといった簡単な話ではない。円高でも利益を出している企業があるではないかと言う人もいる。円高だと輸入物価が下がり、消費が伸びるから、景気が回復するといった珍説まである。しかし、日本経済は外需の伸びで今まで支えられてきた。輸出企業にとっては、円高は厳しい。

　円高とは、日本製品を一斉値上げするようなものである。１割円高になれば、外国にとって、日本のすべての商品が１割高くなる。値上げしたら売れないということなら、値上げせずに企業が差額を負担する。そうすると企業の利益が減る、あるいは赤字になって商売にならなくなる可能性もある。もちろん、原材料が輸入品であれば、円高で原材料が安くなる可能性もあり、企業によりまちまちである。果たして、円高が日本経済にプラスなのか、マイナスなのかを考えるには、マクロ計量経済学に基づいたシミュレーションを行い、様々な要因をすべて組み込んで計算すればよい。

　日経新聞社の経済モデルを使い求めた結果を下の図で表した。一番下が何もしなかった場合の実質ＧＤＰ、そのすぐ上が、円売りドル買いの介入をして、１０円の円安にしたとき（例えば１＄＝１００円から１＄＝１１０円にしたとき）であり、その上が２０円の円安、その上が３０円の円安のときである。参考のために、１０兆円～５０兆円の財政出動をしたときの、実質ＧＤＰも示した。

　このグラフで良く分かる。円高は間違いなく、日本経済の成長にとって害になり、その意味でドル買い介入のメリットはある。円高で景気が良くなるという珍説は完全に否定される。では、為替介入をしたらどうだろう。現在は巨額の資金が国を超えて動き回っているから５０兆円程度のドル買い円売りの介入でも、１０円の円安は難しいのではないか。第一５０兆円の介入をしようとすれば、まず政府が国債を発行して円を手に入れ、その円でドルを買うわけだから、国の借金は確実に増える。それによるＧＤＰの増加はほんの僅かしかなく、間違いなく国の債務のＧＤＰ比は増える。しかもドルを持っていても、人為的に値上がりさせたドルが、将来値下がりすることも考えられ、その場合は巨額の差損が発生する。

　同じ５０兆円を使うなら、財政出動で減税や歳出拡大で国民のために使ったらどうだろう。この図で分かるようにＧＤＰを押し上げる効果は数十倍はある。そのため国の債務のＧＤＰ比は下がってくるし、税収も回復してきて財政が健全化する。財政出動のほうが、為替介入よりはるかに良い。株安、原材料高、米国不況による悪影響がどれだけか、一つ一つ議論するつもりはないが、それなりの悪影響は確実だ。重要なことは、それらの悪影響を一気に挽回できるほど財政出動の効果は絶大なのだ。政治家の決断次第で日本経済のＶ字回復は可能なのだ。最悪なのは、何もしないこと。本日（２月２４日）の日経新聞にも内閣支持率が３１％に急落しており、安倍内閣末期の支持率程度まで下がったとのこと。日銀総裁の件では民主党も支持率を下げたとある。

　台湾総統選挙も終わり、これで、台湾も韓国も経済のてこ入れを重視することが鮮明になった。日本は台湾・韓国などとは比べものにならないほど経済が悪化している。しかし、幸いなことに、デフレ経済であるのだから、財政政策が極めて有効であり、しかも当分はインフレ率が高すぎるような事態は起こりそうもない。今こそ政治家は目先のプライマリーバランスの改善ではなく、国民に目を向け、経済を復活させ、経済成長による財政再建を目指すべきである。（小野盛司）

“お知らせです”　

　３月２６日の日本経済復活の会の定例会

3月26日（水曜日）、東京にて宍戸駿太郞先生の講演があります。日本経済復活のために今何をすべきかという大変貴重なお話を聴くことができます。皆さんも是非、積極財政論の真髄を味わってください。小野会長のお話とともに、日本経済復活の希望を得て帰っていただきたく思います。弁当やお茶の用意がありますので、決まったら上記案内をご覧の上、小野会長宛にご連絡ください。電話でもメールでもけっこうです。（神州の泉・管理人）

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（日本に希望を与える信念の男、城内実）